(بلومبرگ)-تنها چند ماه طول کشید تا رکود تورمی از هابوبلین به میل وسواس وال استریت تبدیل شود.
به نظر می رسد همه نگران آن هستند. گرگ جنسن ، مدیرعامل سرمایه گذاری Bridgewater Associates می گوید که افزایش قیمت ها که مانع رشد می شود ، یک "ریسک واقعی" است که بسیاری از مجموعه ها به طور گسترده در معرض آن هستند. بر اساس نظرسنجی دویچه بانک AG ، یک "اجماع نسبتاً قوی" از متخصصان بازار معتقد است که نوعی رکود تورمی بیش از این محتمل است. و در حالی که گروه گلدمن ساکس از سرمایه گذاران می خواهد که این افت را خریداری کنند ، استراتژیست ها می گویند "رکود تورمی" رایج ترین موضوع در گفتگوهای مشتریان است.
هرجا که وارد بحث شوید ، زنگ هشدار به صدا در می آید زیرا قیمت انرژی به بالاترین سطح چند ساله می رسد و کمبودهای مداوم زنجیره های عرضه را در سراسر جهان تنگ کرده است. این امر فشارهای قیمتی را افزایش می دهد و بازده اوراق قرضه را افزایش می دهد ، همانطور که رشد اقتصادی در حال سرد شدن است و بانک های مرکزی مانند فدرال رزرو در حال کاهش دادن محرک های دوران همه گیری هستند. و پس از دومین ماه متوالی ناامیدکننده افزایش مشاغل ایالات متحده ، سهام در گزارش تورم این هفته افزایش می یابد.
پیتر بوکوار ، سرپرست سرمایه گذاری گروه مشاوره ای بلیکلی ، می گوید: "این واقعیت که تورم بیش از آنچه که اردوی" گذرا "تصور می کرد ، پایدار و پایدار است و تورم و علل آن به نوبه خود رشد اقتصاد را کند می کند."
کانون انرژی
بیشتر استرس ناشی از بازار انرژی است ، جایی که نفت خام وست تگزاس اینترمدیت برای اولین بار از سال 2014 در روز دوشنبه در میان بحران برق از اروپا به آسیا به بالای 82 دلار در بشکه رسید. قیمت زغال سنگ و گاز طبیعی نیز افزایش یافته و تقاضا در آستانه افزایش ذخایر زمستانی در سراسر جهان است.
به گفته Principal Global Investors ، افزایش کالا باعث ایجاد نگرانی از رکود تورمی در بازارها شده است ، زیرا با توجه به اینکه قیمت بالاتر انرژی پتانسیل مصرف کنندگان را دارد. پیش بینی می شود که افزایش هزینه های مصرف کننده کند شود و همین امر باعث شد اقتصاددانان گلدمن تخمین های رشد اقتصادی آمریکا را در آخر هفته کاهش دهند.
"این ایده در حال شکل گیری بود. افزایش قیمت کالاها فقط این ترس ها را رسمی کرده است. "سیما شاه ، استراتژیست ارشد جهانی Principal گفت. "در حالی که شکایاتی در مورد افزایش قیمت مواد غذایی ، افزایش قیمت چوب ، افزایش قیمت لباس وجود دارد ، این افزایش قبض های خانگی است که واقعاً ترس را در ذهن مردم ایجاد کرده است ، زیرا بسیار قابل مشاهده است و افزایش قیمت گاز به سختی جایگزین آن می شود. برای یک خانوار متوسط. "
تصویر مبهم باند
قیمت کالاها در بازارهای خزانه داری بالا رفت ، جایی که بازده اسکناس های 10 ساله برای اولین بار از ژوئن هفته گذشته به بالای 1.6 درصد رسید. عامل اصلی افزایش نرخ تورم سرسام آور است ، در حالی که بازدهی به اصطلاح واقعی-که اغلب به عنوان نمادی از انتظارات در نظر گرفته می شود-تا کنون در این ماه عقب نشینی کرده است.
یان لینگن ، استراتژیست BMO در پادکست "Macro Horizons" این شرکت گفت: "اگر به ترکیب موجود در بازار TIP ها نگاه کنیم ، شاهد افزایش تعداد خسارت ها به ضرر بازده واقعی هستیم." "ما این را می خوانیم زیرا تمرکز بازار بر تورم بلندمدت بخشی از خوش بینی را از نمایه رشد در آینده خارج کرده است."
اندرو شیتس استراتژیست مورگان استنلی با این نظر مخالف است. او استدلال کرد که نرخ های خروجی هنوز زیر قله های ماه مه خود قرار دارد ، در حالی که چشم انداز دارایی های متقابل با ساختار تورمی دهه 1970 متمایز است. داده های گردآوری شده توسط بلومبرگ نشان می دهد که تولید ناخالص داخلی توسط اقتصاددانان امسال 5.9 درصد ، سال آینده 4.1 درصد و در سال 2023 2.4 درصد افزایش می یابد.
"قیمت دارایی نیز نمی تواند متفاوت باشد. در طول قرن گذشته ، دهه 1970 برای نرخ بهره اسمی بالاترین سطح و برای ارزش گذاری حقوق صاحبان سهام پایین ترین زمان بود. "امروز ما در نزدیکی کمترین بازده و بالاترین ارزش آن هستیم."
سهام هنوز آرام است
به نظر می رسد سرمایه گذاران سهام خللی تا به حال نداشته اند. این نظر مت مالی ، استراتژیست ارشد بازار شرکت Miller Tabak + است ، با توجه به اینکه S&P 500 تنها 3.9 lower از بالاترین سطح خود پایین تر است. با این حال ، با شروع فصل گزارش سه ماهه سوم و صدای مدیران شرکت در مورد مسائل زنجیره تامین و افزایش هزینه های ورودی ، می توان موسیقی را تغییر داد.
مالی گفت: "کلید باید در این فصل درآمد باشد." "اگر بسیاری از شرکتها در مورد فشارهای حاشیه ای صحبت کنند ، بازار سهام قیمت گذاری را سریعاً در رکود تورمی آغاز می کند."
تا کنون ترازنامه ها انعطاف پذیر بوده است. حاشیه عملیاتی S&P 500 در 14.4 quarter در سه ماهه گذشته ثبت شد که یک رکورد بی سابقه است ، در حالی که شرکت ها در بسیاری از موارد از تورم سود می برند.
به گفته گلدمن ، اگر ترس از رکود تورمی به طور قابل توجهی بازارهای سهام را متزلزل کند ، سهام شرکت هایی که قدرت قیمت گذاری بالاتری دارند – توانایی انتقال هزینه ها – باید پس از چند هفته ضعف عملکرد ، سودآور شود.
استراتژیست ها به رهبری دیوید ج. کاستین می نویسند: "سهام با قدرت قیمت گذاری قوی اخیراً عقب افتاده اند اما در صورت افزایش نگرانی های تورمی جذاب به نظر می رسند." اگر تورم در کنار تضعیف چشم انداز رشد اقتصادی بالا بماند ، شرکت هایی با قدرت قیمت گذاری قوی باید بهترین موقعیت را برای حفظ حاشیه سود با وجود کند شدن رشد درآمد و افزایش هزینه های ورودی داشته باشند. "
© 2021 بلومبرگ LP
Bloomberg.com
ثبت نام کنید تا اخبار برتر روزانه را از Financial Post ، بخشی از Postmedia Network Inc. دریافت کنید.
ایمیل خوش آمد گویی در راه است. اگر آن را نمی بینید ، لطفاً پوشه ناخواسته خود را بررسی کنید.
شماره بعدی Financial Post Top Stories به زودی در صندوق ورودی شما قرار می گیرد.
با مشکلی در ثبت نام شما روبرو شدیم. لطفا دوباره تلاش کنید
Postmedia متعهد به حفظ یک انجمن زنده و مدنی برای بحث است و همه خوانندگان را تشویق می کند تا نظرات خود را در مورد مقالات ما به اشتراک بگذارند. تعدیل نظرات ممکن است قبل از ظاهر شدن در سایت تا یک ساعت طول بکشد. از شما می خواهیم که نظرات خود را مرتبط و محترم نگه دارید. ما اعلان های ایمیل را فعال کرده ایم – در صورت دریافت پاسخ به نظر خود ، به روزرسانی یک موضوع کامنت که دنبال می کنید یا اگر کاربر نظرات را دنبال می کنید ، اکنون ایمیلی دریافت خواهید کرد. برای اطلاعات بیشتر و جزئیات نحوه تنظیم تنظیمات ایمیل خود ، از دستورالعمل های انجمن ما دیدن کنید.
365 Bloor Street East ، تورنتو ، انتاریو ، M4W 3L4
© 2021 Financial Post ، بخشی از Postmedia Network Inc. کلیه حقوق محفوظ است. توزیع ، انتقال یا انتشار غیر مجاز اکیدا ممنوع است.
این وب سایت از کوکی ها برای شخصی سازی محتوای شما (از جمله تبلیغات) استفاده می کند و به ما امکان می دهد ترافیک خود را تجزیه و تحلیل کنیم. اینجا درباره کوکی ها بیشتر بخوانید. با ادامه استفاده از سایت ما ، شما با شرایط خدمات و خط مشی رازداری ما موافقت می کنید.

source

توسط خبرساز